人行又雙降 寬鬆潮再起

【工商時報 記者賀靜萍／綜合報導】2015.10.24

與歐洲央行（ECB）鴿派立場一致，中國人行昨（23）日晚間宣布今起降息1碼（0.25個百分點），及降準2碼，市場分析，這不僅意味著中國正式進入到負利率時代，人行「雙降」措施也可能引發全球央行新一輪寬鬆潮。

降息後，中國金融機構一年期貸款基準利率為4.35％，存款基準利率至1.5％，至此，通膨率連續兩個月高於一年期存款利率。至於本次降準後，將對市場釋出流動性約7,000億人民幣。

歐美股市也樂翻天，周五全面勁揚，美股道瓊指數早盤上揚逾150點、漲幅近1％，那斯達克指數漲幅在2％以上。歐洲股市更是氣勢如虹，德法等主要股市漲幅都在2.5％以上。同時，美元走強，兌歐元升至1.1022美元，兌日圓也站上121.8日圓。

值得注意的是，人民幣匯率昨日也出現波動，在中國人民銀行宣布雙降前，人民幣即期匯率收盤前，急速拉升1.3％，兌1美元來到6.3500；但離岸人民幣走勢則旋即大跌至3周新低，來到6.3967。

自2014年11月起，人行已經先後6次降息和5次降準，今年6月以來更連續3次打出「雙降」組合，顯見中國經濟發展之情況已經不同於過去。特別是今年第3季GDP成長率「破7」（6.9％），中國政府要全力「穩增長」，確有必要在主導未來經濟大政的中共十八屆五中全會前夕宣布「雙降」，期能挽回風雨飄搖的市場信心。

興業銀行首席經濟學家魯政委昨日表示，第3季GDP成長率低於7％的目標，是本次降息主要原因。讓匯率反映中國經濟的基本面，才是更為根本的措施，但在人行不動匯率情況下，就不得不降息。

摩根士丹利華鑫證券則指出，不排除年內繼續「雙降」的可能性。中國國內通膨低迷、海外美聯準會升息時間點不斷推後，以及其他主要經濟體的降息傾向加強，都為中國央行進一步寬鬆提供了空間。

人行昨日表示，將繼續密切監測經濟和物價形勢變化，下一步，貨幣政策將保持連續性和穩定性，加強預調微調，為經濟平穩增長繼續營造鬆緊適度的貨幣條件。

不過，中國並不是唯一一個陷入困境的經濟體，加上歐洲央行總裁德拉吉昨晚釋放了強烈的寬鬆信號，花旗稍早就分析，亞洲新興市場面臨的經濟挑戰嚴峻，使得寬鬆政策會持續，印度、台灣和韓國仍可能降息。

大陸再祭「雙降」 全球市場巨震

【聯合報 記者李仲維／綜合報導】 2015-10-24 03:33:04

為化解經濟成長放緩的壓力，中國人民銀行（大陸央行）昨天宣布，自今（廿四）日起存放款降息零點二五個百分點（一碼），同時調降存款準備金率零點五個百分點（二碼），這是人行在四個月內第三度祭出「雙降」，估計釋放人民幣七千億元（約新台幣三點五兆元）流動性，為市場注入強心劑。

大陸央行昨天宣布雙降，帶動全球市場巨震；富時中國Ａ五十指數和中概股大漲，歐洲股市漲幅擴大，美股也大漲。黃金上漲，人民幣重挫。

這是大陸人行自去年十一月廿二日以來第六次降息，大陸存放款利率再創歷史低點，正式進入「負利率」時代。大陸國家統計局日前公布九月消費者物價指數（ＣＰＩ）為百分之一點六，這次降息後，大陸ＣＰＩ已高於一年期存款基準利率。

人行昨晚宣布，金融機構一年期貸款基準利率調降零點二五個百分點至百分之四點三五；一年期存款基準利率調降零點二五個百分點至百分之一點五。

人行之前祭出「雙降」是在八月廿六日及六月廿八日，不到四個月，人行三度祭出雙降。對於為何再次祭出雙降？人行說明指出，當前大陸國內外形勢依然複雜，大陸經濟增長仍存在一定的下行壓力，需要繼續靈活運用貨幣政策工具加強預調微調，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。

中共總理李克強昨天在中央黨校就當前經濟形勢作報告時也指出，實現「雙中高」（保持經濟中高速增長、邁向中高端水準），要合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段，保持經濟平穩運行，妥善應對和化解風險，促進經濟築基固穩。

人行雙降 人民幣預期走貶

【聯合報 記者吳苡辰／台北報導】 2015-10-24

中國人民銀行（中國央行）昨天再度宣布，降息一碼、調降存款準備率兩碼。我中央銀行官員表示，中國目前面臨經濟下行的龐大壓力，這可能是「不得不」的決定，且中國的基準利率、存款準備率還是很高，確實還有調降空間。

中國人行自去年十一月以來至昨日，已是第六度降息，不到一年時間，累計調降貸款基準利率一點六五個百分點、存款基準利率一點五個百分點。

公股行庫高層指出，中國大陸降息可降低企業的資金成本，有助提升投資意願，依照過去經驗，對經濟「多少有幫助」，但拉升經濟的力道強弱，仍待評估。

外界擔憂人行降息降準可能影響台灣，央行官員強調，央行會密切關注國際市場動態，務求國內金融市場穩定。

政大金融系教授朱浩民表示，一個國家調降利率，將使資金外流、貨幣貶值，預期下周一人民幣將走貶，包含新台幣在內的亞幣連帶呈現貶值。

中銀台北是否因此調降國銀人民幣轉存款利率，以中國人行八月底降息一碼、降準兩碼的經驗來看，是否調降主要仍取決於中國上海境內，以及香港境外人民幣拆款市場的資金供需情況而定，當時中銀台北的轉存款利率並未大幅下滑。

而且，若人民幣資金過於緊俏，以過去一年經驗，轉存款利率甚至有可能不降反升。

人行這回出手 全因經濟沒保7

 【經濟日報 記者孫淑瑜／綜合報導】 2015-10-24 03:33:09

大陸央行昨（23）晚出其不意宣布「雙降」，多數經濟學家相信，大陸第3季經濟成長率（GDP）破7是主要關鍵。

華爾街見聞援引興業銀行首席經濟學家魯政委說，GDP低於7%的目標，物價跌幅大於預期，是本次降息主要原因。讓匯率反應大陸經濟基本面才是更根本措施，不動匯率就不得不降息，但並不能夠解決根本問題。

海通宏觀分析師姜超指出，人行此次降準估計將釋放資金約人民幣7,000億元流動性，考量大陸內需低迷、經濟下行壓力仍大、短期通縮風險升溫、貨幣增速下滑等狀況，預計未來貨幣寬鬆仍有空間。

海通證券認為，降準、降息再臨，零利率是長期趨勢。隨人口紅利消失和地產周期結束，全球經濟增長低迷，央行放水，資產回報率下降，大陸利率或創新低。

展現保7決心 人行降息1碼 降準2碼

 【中國時報 李道成／綜合報導】2015-10-24 01:30

就在官方公布了9月經濟成長率（GDP）只有6.9％的4天後，大陸央行（人行）火速調降存款準備率0.5個百分點、基本存放款利率0.25個百分點。此舉被解讀為，降息降準凸顯出了中國政府實現今年7％左右經濟增長目標的決心。

決心達成經濟增長目標

按照這次銀根寬鬆的幅度來推算，大約至少可以從金融機構釋放出7000億元人民幣（下同，約合3.5兆新台幣），這對股市來說是個重大利多；在消息公布之後，歐美股市全線擴大漲幅，歐洲泛歐績優300指數上漲1.9％，法國CAC 40指數和德國DAX指數大漲近3％。

昨日大陸央行宣布雙降之前，國務院總理李克強在中央黨校就當前經濟形勢和重點工作報告時表示，合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段，保持經濟平穩運行，妥善應對和化解風險，促進經濟築基固穩。有網友就戲稱，總理的話，央行行長聽到了。

從6月以來，半年不到，大陸已3度雙降；除了GDP成長未達理想外，製造業的低迷、投資增速的放慢、資金外流等因素，都讓中國央行面臨了必須持續擴大刺激貸款的壓力。

歐美股市全線擴大漲幅

如此頻繁的寬鬆銀根動作，據渣打駐香港大中華經濟研究主管丁爽的報告指出，因為穩增長可能已成為中國決策者近期的首要任務。

由於連番的降息與降準，大陸央行的報告顯示，9月份融資規模從8月份的1.08兆，增加到了1.3兆，顯示中國政府促進信貸的種種努力已經開始取得成效。

對於昨天的雙降，人行的官方說法則是：「此次降低存款準備率，主要是未來影響外匯占款變化的因素，仍有一定的不確定性，加之10月稅款集中入庫，將相應減少銀行體系流動性，因此需要通過降準釋放部分存款準備金，以保持銀行體系流動性合理充裕。」

零利率將成為長期趨勢

此外，興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，應該讓匯率反應中國經濟的基本面，才是更為根本的措施，但如果不動匯率就不得不降息，但並不能夠解決根本問題。

海通證券的報告則認為，降準降息再臨，零利率將是長期趨勢。債券長牛，利率新低可期。隨著人口紅利消失和地產周期結束，全球經濟增長仍陷低迷，資產回報率下降，我國利率或將創新低。