風水輪流轉 金磚四國鋒芒重現

【工商時報 黃惠聆／台北報導】2018.01.05

MSCI新興市場指數2017年漲幅近35％，高於成熟國家股市漲勢，法人今年還是持續看好新興市場國家股市，尤其將目光重新轉向題材多的金磚四國股市。

先鋒投顧研究部表示，根據IMF最新全球經濟展望報告，全球2018年經濟增速預測值被上調至3.7％、高於2017年估值的3.6％，以OECD所編製的領先指標來看，主要成熟國家和新興國家之領先指標多呈現上揚趨勢，顯示全球復甦趨勢尚未止步。

但相較成熟市場經濟增速或於2017年見頂，整體新興市場經濟增速仍在加快，在新興市場股市中，相對看好金磚四國。

經濟學人雜誌調查結果也顯示，幾乎全球所有重要的經濟體，今年都將持續成長，且二大新興市場經濟體大陸、印度將分別出現達6.5％、7.4％的強勁成長為最。因此，金磚四國股市再度躍升成為法人看好的標的之一。

富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾認為，金磚四國市場提供令人感到振奮的投資機會且中國、印度、俄羅斯及巴西題材互異，如俄羅斯股市漲幅相對少，具備評價面優勢有補漲行情。

巴西剛從長期的衰退中復甦，儘管未來還有許多挑戰包括巴西的高失業率及眾多貪腐醜聞等，但巴西改革成效還是有新亮點，因此，正面看待巴西股市後續追漲潛力。

先鋒投顧副總經理蘇皓毅表示，就金磚四國個別國家分析，大陸雖因結構轉型2018年經濟增速可能持續放緩，因消費升級及戰略性新興產業等將持續驅動大陸新時代經濟、挹注成長新動能，重量轉重質的政策目標也有望提升企業獲利品質。

印度在廢鈔的短期衝擊後正逐步恢復成長動能，政策改革紅利或見逐步釋放；巴西經濟自谷底復甦、成長率由負轉正，雖年金改革持續延宕，但央行降息有利於股市表現；至於俄羅斯股市，則有望受惠於經濟改善與油價回升，可能有補漲行情。