景氣擴張 風險性資產漲相佳                                              
                                                                 
【工商時報 ╱記者黃惠聆】

5年抗通膨債券（TIPS）殖利率破天荒首度出現負值，法人表示，這意味在資金充裕下，景氣邁向持續擴張的走勢，風險性金融商品依舊較吃香，債券投資方面也以高收益債和新興市場債最有利可圖。

美國財政部10月25日標售總額100億美元的5年期抗通膨債券，其成交利率為負0.55％，此現象除了隱含通貨膨脹率略走揚之外，由於其為經濟成長先行指標，另一層面意味著經濟情況真的轉佳，風險性資產可望出現多頭走勢。

復華高益策略組合基金經理人周上順表示，在金融海嘯之後隱含通貨膨脹率，也就在2009/1也曾出現反轉向上的走勢，當時風險性資產價格就明顯上揚。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特．伯恩斯也認為，在通膨可能上升的環境，和抗通膨債券相比，高收益債、新興債與浮動利率貸款等高收益產品更具投資優勢。

對於一些可以承擔更高的投資風險的人，股票、股票基金可以得到相對較高的投資報酬率，普信集團首度經濟學家艾倫．萊文森更指出，美國政府寬鬆政策會使得商品價格上揚，通膨將會回升，目前是投資股票相當好的時機。

因此，目前股債後市表現，皆有法人表示看好，而且依據過去的歷史資料顯示，未來可望股債雙漲。

群益多利策略基金經理人張俊逸表示，未來市場的資金水準將更加充裕，可望推動經濟持續擴張，而在景氣擴張下，雖然股市往往有不錯的報酬，但回顧過去，不論在景氣擴張或股市上漲時期，債券的表現一樣紅不讓，其中還是以具有一點投資風險的新興市場債投資報酬率最高，從2001∼2007年間，漲了127％。若以資產配置角度來看，在此環境中，除了參與股市投資，債券的布局也同樣有利可圖。


【2010/10/28  工商時報】