投資債券 鎖定三主軸                                       

【工商時報／記者魏喬怡】

在低成長、低利率、低通膨的三低時代，各外資呼籲投資債券要著眼3主軸：成長性高的區塊、投資配置具備多元靈活性，改變心態從追求資本利得改為追求票息收入為主！

PIMCO副總裁暨信用與多元收益投資團隊經理人雷恩哈特（Ryan Hart）昨日來台時指出，由於全球經濟進入新常態，投資首重經濟成長率高的地區。

所謂新常態就是美歐等國家一反過去舉債消費推升經濟的狀態，全部步入低成長。相對地，新興國家在過去出口導向驅動經濟成長的奠基下，現今擁有更佳的條件，在發展內需及資源豐厚的加持下，呈現高成長階段。

哈特強調，「成長在哪裡，投資就該在哪裡」。從這角度來看，新興國家債券不可忽視，在新常態下，不論是投資新興市場股市或債市的比重，都應該提高。就各債券投資配置來看，哈特表示，新興市場債券在政府政策支持下，成長性較其他風險性資產更具吸引力。

瑞銀投信研究部副總裁羅介嶸也表示，現在宜投資三高焦點，包括信評提高、較高殖利率、高經濟成長動能的區域。以高收益債券來說，目前高收益債券的利差有600個基準點、新興市場債券的利差有300個基準點，收益性都比公債來得好，尤其新興市場債還可能有相當不錯的匯率升值收益。

華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君觀察，新興市場債券基金今年來流入金額頻創新高，新興市場貨幣具升值空間與潛力。


【2010/10/21 工商時報】