投資中國／瞄準中產階層消費力 就賺                  

【聯合晚報╱國際新聞組】

基金經理表示，覬覦中國龐大成長機會、卻又不知從何下手的投資人，只要觀察哪些行業會因中國所得升高而蒙惠，大致方向就對了。

為Neptune公司管理兩支中國基金的特恩布爾說：「中國經濟的未來在於掌握新興中產階層釋放的消費潛力。即使出口市場放緩，中國也另有出路。」

金融時報指出，對於基金經理來說，問題的癥結仍在於究竟應該購買在中國營運的的西方企業股票，或是敲進中國本土企業的股票？

其中一派的看法認為，類似中國移動這類有能力應付外國企業競爭的本土公司，可能是較好的選擇；中移動目前的股價是2010年預估獲利的12.6倍。

Jupiter公司的中國基金經理埃爾曼說：「中國企業正在加緊應變，有關中國只靠出口的說法是個神話。」

他指出，很多中國企業的股價都比其他國家的同業便宜。以隨棄式醫療用品市場來說，美國注射器、針頭及其它醫療用品製造商Becton Dickinson仍把持中國四分之三的市場，但中國政府正鼓勵本土企業與之對抗。

埃爾曼表示：「假如中國企業能夠開始擴大自身的市場佔有率，不論對外國企業或國內企業來說，這都是件好事。」

Matrix亞洲基金經理福斯特也指出，中國企業比起美國、日本和韓國同業，還有第二個優勢，亦即能夠構建更廣闊的產品經銷網絡。他說，中國可能生產商在打通全國飲料銷售渠道方面，已「徹底擊敗」可口可樂公司。而在許多中國小城裡，根本看不到三星和夏普電視機的蹤跡。

福斯特表示：「許多日韓企業被認為是中國市場的大牌，其實不然，他們已遭到中國競爭對手的圍剿。」他還表示，中國企業的股東權益報酬率 (ROE)和營利率都高得驚人。例如，中國嬰幼兒奶粉生產商澳優公司的營利率就高達 30%。

埃爾曼勸投資者避免直接買進在香港掛牌的中小企業股，認為買基金是比較安全的途徑。

西方經濟成長勁道短期內仍將欲振乏力，也鼓舞Ashburton 投資公司的資產配置經理特裡韓森加碼中國股票，並減少日本和美國股票的權重。

漢森表示：「工業國家的結構性經濟問題比中國更嚴重。此外，中國當局不太可能持續大力收緊政策，人們擔憂對中國經濟可能大幅放緩，顯然是過慮。中國和香港股市低迷不振已有一段時間，目前股價是預估獲利的13倍，以中國的長期成長前景來看，並不算貴。」

【2010/08/29 聯合晚報】