殖利率跌谷底 金融業樂 保險業苦               
                                                                  
【工商時報 ╱記者陳美君】

國際債市殖利率頻下挫，台灣債券利率跟著「跌跌不休」，上周四除5年期公債外，10年和20年券利率，雙雙刷新歷史新低紀錄，20年券最低落至1.552％、10年債利率為1.175％，唯一還沒刷新最低紀錄的5年期公債，利率水準也落於0.815％的低點。

券商主管分析，公債殖利率滑落谷底，顯示債券價格水漲船高，對持有大量公債庫存的金融機構而言，無疑是發了一筆資產漲價財，但是，為去化資金拚命買進公債的保險業，可獲得的報酬率卻每況愈下，成了最大受害者。

據了解，目前6年期躉繳保單預定利率為1.8％，但是，5年期公債利率僅0.85％，而且，現在就連20年公債利率都不到1.8％，僅1.56％，保險業的資產配置，面臨極大壓力。

券商主管透露，因應公債利率跌不停問題，保險業者做法大不同，有些業者可說是「硬著頭皮買」，有多少買多少，但也有大型壽險業硬是不買帳，資金去化另覓他路，以海外投資和房地產為主。

券商主管分析，雖然說，保險業除台灣公債外，還可以投資其他商品，像是國內外股票、房地產等，所以整體資金的收益，其實不是只有債券收益而已，不可否認的，若不是公債報酬率太低，買公債不但信用風險低，更少了匯兌風險，公債當然會是保險業的投資首選。　根據央行統計，金融機構存款餘額突破30兆元大關，金融機構資金去化管道卻相對有限，「錢太多、券太少」，本就容易發生「物以稀為貴」現象，再加上國際債市推波助瀾，券商主管預估，台債多頭氣燄，恐怕沒那麼快劃下句點，保險業的利差損問題，似乎還是個難解的習題。


【2010-08-30   工商時報】

                               
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