5 新常態下理財 波段操作、嚴設停損                                

【 工商時報 ╱記者魏喬怡】

愈來愈多人用「新常態」來對當前經濟環境作詮釋。最新一期財富Fortune雜誌就指出，美國未來會進入5大新常態環境，以後的投資市場會是高波動與高風險兼具。法人認為，既然高波動，固定收益商品不可少，而在股票基金上，一定要懂得波段操作，嚴格停損、挑選真正有成長性的市場去投資。


所謂 5 種新常態，分別是「長期失業」、「租屋取代購屋」、「儲蓄勝於支出」、「宅度假」與「富人稅升高」。保誠債券精選組合基金經理人蕭世昀表示，未來低利環境將持續很長一段時間，市場資金泛濫、經濟成長又不高，所以資本市場將邁入「高波動」與「高風險」時期。所以相對避免高波動的固定收益商品反而更加重要，可從全球高收益債，或是以亞洲為主的新興市場債開始布局。

柏瑞投顧則建議，由於儲蓄勝於支出，顯示2008年金融風暴過後，消費習慣的改變，投資人應該要錙銖必較，譬如投資債券基金產品，若有同樣的市場風險，可以投資殖利率較高的新興市場債券或高收益債券為主，並搭配成熟市場公債，作比重分配，才有辦法分散風險並贏得較高的投資組合收益。

在股市部份，新興市場股票將較有利可圖。德盛安聯RCM全球執行長文德甫昨日來台時指出，在各主要經濟體中，美國經濟雖不致出現大衰退的情況，但仍將疲軟。而中國地區料將維持溫和成長，經濟出現「硬著陸」機率並不高。而歐洲地區的復甦力道則較預期來得明顯。在全球各區域中，新興亞洲國家的成長幅度最顯著，也是最看好區域。

復華新興債股動力組合基金經理人黃大展認為，歐美等已開發國家在金融海嘯後，的確演變成所謂「新常態」，但財務健全、體質不斷提升的新興市場趁勢崛起，不論是債市、股市及匯市前景相當看好。

以具有高息優勢新興市場債券來說，據彭博統計，JP Morgan新興美元債券指數從1994年1月1日開始編製到2010年6月30日止，不但上漲時間居多，而且長期趨勢穩健向上，16年來年化報酬率達9.8％。

至於新興股市，黃大展認為，就現階段的投資評價來看，截至今年6月底的MSCI新興股市指數本益比已回到歷史平均水準的14倍左右，未來反彈的空間不容小覷。

【2010-08-25  工商時報】

                                 
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