參與除權息 股票期貨可節稅                      

【經濟日報╱記者夏淑賢】

除權息旺季到，股票期貨低成本、高槓桿的特性，堪稱節稅工具優選，投資人可視本身稅率高低，決定參與現股除權息或是以操作股票期貨的方式賺取股利。

今年不少上市公司配發股利水準恢復，投資人如果想參與除權息賺股利，如果沒估算好，可能導致股利所得墊高整體收入，增加明年繳交所得稅金額，建議投資人利用股票期貨這個新增的避稅工具，可以賺到同樣多的股利與股息，又不必煩惱明年所得稅負增加。

股票期貨今年初上市交易，共有40檔個股標的，其中不乏高配息股。

如台化、中華電每股配發現金股息都超過4元，台積電、廣達現金股息達3元以上，矽品、仁寶、鴻海、富邦金股息達2元以上。

投資專家指出，投資人若以股票期貨替代持有現貨，照樣可賺進現金股息，但不像持有現貨，明年股利要併入所得稅申報。

大華期貨分析師林秉瑋指出，投資人買股票和買股票期貨，成本不同，一口股票期貨表彰兩張現貨（2,000股），買進台積電兩張，以市價60.4元計算，要花12.8萬元，融資買進也要5.12萬元，而作多一口台積電股票期貨，成本為保證金1萬多元。

他說，這是因為股票期貨的槓桿倍數約當現貨的七到八倍，再加上其他稅負、手續費與融資利息等，股票期貨成本因而比現貨低很多。

但股票期貨有契約到期日，因此必須比投資現股更小心貼息走勢風險，以免節稅效果補不了保證金損失，建議投資人選擇股票期貨賺股息避稅時，要注意標的股出現貼息走勢的機率。

林秉瑋表示，長期穩定持有特定股票的中實戶、公司大股東或一般投資人，都適合利用股票期貨賺股利避稅。

對中實戶來說，如果為避稅而出清手上現貨部位，轉作多股票期貨，萬一個股出現貼息走勢，可能衝擊股票期貨操作利益，省下的稅金和操作股票期貨的保證金損失何者較高，恐怕不一定。

至於一般投資人，如果看錯方向，一樣有損失保證金的風險，這時候可以保留部分現貨不要出清，或者改做短線，在除息交易日前一天作多股票期貨，除息當天平倉，收取股息的同時，可減少持倉風險。

【2010/07/15  經濟日報】