年化損失率 恐逾三成            

【經濟日報╱記者李淑慧】

金管會13日表示，雙元貨幣表面上有很高的權利金收益，但若匯率變化出乎預期，投資人往往「賺了利率、賠了匯率」，年化損失率甚至逾三成。

金管會特地舉例說明雙元貨幣的操作方式，表示以市場上最常見的歐元與美元的雙元貨幣組合式商品來說，如果投資人期初投資1萬歐元，投資天期為一周，年化利息及權利金達10%（其中0.2%為歐元利息，9.8%為客戶出售選擇權所得權利金），投資時即期匯率為1.2563美元，到期時轉換匯率為1.26美元。

在上述例子中，商品到期時，如果歐元升值（即美元貶值）至1.27美元，客戶投資的本金1萬歐元及權利金19歐元，將依照1.26美元的轉換匯率，被轉換為1,2624美元。如果還原以歐元計價，投資人原本的1萬歐元，等於只剩下9,940歐元，即投資人一周內就損失了0.6%，年化損失率達31.13%。

金管會表示，雙元貨幣的選擇權收益看起來不錯，因此常吸引定存族去購買，但雙元貨幣的遊戲規則是最後都會被轉成「貶值」的幣別。

以上述例子來看，如果歐元貶值而非升值，最後客戶仍可以持有歐元，但最高收益率就是10%（年化收益率），不會因為歐元貶值幅度大，而有更高的收益率。

•聯合理財網 2010/07/14